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KeyBanc rileva una crescita più rapida ma margini più deboli nelle aziende IA-first

Le aziende software che vendono l’IA come prodotto principale hanno registrato una crescita dei ricavi più rapida rispetto a quelle che la integrano in prodotti più ampi, secondo il benchmark annuale di KeyBanc. Hanno anche riportato margini e ricavi per dipendente inferiori.

AI.info Team · · verificato · su 2 fonti ↓ · Pubblicato 13 nov 2026

Nel 2025, le aziende software che vendono l’IA come prodotto principale hanno registrato una crescita mediana dei ricavi ricorrenti annuali del 34%, rispetto al 22% di quelle che integrano l’IA in prodotti più ampi, secondo il benchmark annuale di KeyBanc Capital Markets. Queste aziende IA-first hanno inoltre riportato un margine EBITDA mediano negativo del 12%, contro il 1% negativo del gruppo che integra l’IA.

Il 17° AI x Software Benchmark annuale, pubblicato il 13 novembre, era in precedenza noto come SaaS Survey ed è stato ampliato per esaminare l’effetto dell’IA sulle aziende software private. SaaSletter ha riferito che il campione del benchmark comprendeva 81 aziende e che il numero era spesso inferiore per le singole domande o i singoli temi.

Crescita e redditività divergono

Le aziende ancora impegnate nello sviluppo di IA rivolta ai clienti hanno registrato una crescita mediana dei ricavi ricorrenti annuali (ARR) del 9% nel 2025. Il benchmark ha inoltre rilevato che le aziende che integrano l’IA hanno registrato 201.000 dollari di ARR per dipendente equivalente a tempo pieno, rispetto ai 117.000 dollari delle aziende il cui prodotto principale era l’IA.

Secondo KeyBanc, nel 2025 le aziende che applicavano un costo separato per i prodotti di IA hanno registrato una crescita mediana dell’ARR del 27%, contro il 17% di quelle che non applicavano un costo separato. Il benchmark ha rilevato che il vantaggio in termini di crescita non si era tradotto in una maggiore retention netta.

Previsioni sui ricavi e spesa per l’IA

I partecipanti al benchmark hanno previsto una crescita dell’ARR trainata dall’IA del 128% nel 2026, rispetto al 74% del 2025, aspettandosi che rappresentasse il 12% dell’ARR totale. La crescita mediana complessiva dell’ARR è stata del 24% nel 2025 e per il 2026 è stata prevista al 23%; i partecipanti hanno pianificato una crescita del 40% nel 2027.

Secondo il benchmark, il margine EBITDA mediano complessivo atteso è dell’1% nel 2026, in miglioramento rispetto al 3% negativo del 2025. I dati relativi al 2026 e al 2027 sono previsioni o piani, non risultati riportati.

Il sondaggio ha inoltre rilevato che il 44% degli intervistati aveva superato il proprio budget per l’IA nel corso dell’anno fino a quel momento, compreso il 24% che lo aveva superato di oltre il 20%. L’uso dei token superiore alle attese è stato il motivo più citato per lo scostamento.

KeyBanc ha riferito che nel 2025 le aziende che spendevano più del 5% dei ricavi per l’IA hanno registrato un margine lordo mediano del 66%, rispetto al 78% di quelle che spendevano meno del 2%.

Sviluppo e personale

Scott Peterson, managing director del settore investment banking per il software presso KeyBanc Capital Markets, ha affermato che gli strumenti di programmazione basati sull’IA stavano migliorando la produttività degli sviluppatori, ma che le aziende reinvestivano i vantaggi ottenuti per distribuire i prodotti più rapidamente. Secondo il sondaggio, il 92% degli intervistati ha riferito che grazie all’IA i cicli di sviluppo dei prodotti si erano accorciati, mentre il 91% utilizzava l’IA internamente nell’ingegneria.

Nel frattempo, il 65% dei partecipanti ha riferito che nel 2025 non c’erano state riduzioni o riallocazioni del personale legate all’IA. Nei successivi 12-24 mesi, si prevedeva che la quota scendesse al 34%; le funzioni ritenute più probabilmente interessate erano ricerca e sviluppo, al 45%, e servizio clienti, al 37%.

KeyBanc ha inoltre rilevato che il 57% degli intervistati ha dichiarato che i propri clienti stavano realizzando prodotti alternativi con strumenti di programmazione basati sull’IA. Tra le aziende intervistate, il 20% offriva ai clienti agenti completamente autonomi.