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Goldman Sachs alza le previsioni sulla domanda di energia dei data center per la crescita dei token

Goldman Sachs prevede ora che la domanda globale di energia dei data center aumenterà del 170% entro il 2030 rispetto ai livelli del 2025, contro una stima del 117% formulata a marzo. Gli analisti citano la maggiore spesa degli hyperscaler,

AI.info Team · Scritto con l’IA · verificato · 2026-09-12

Goldman Sachs ha alzato le sue previsioni sulla domanda globale di energia dei data center dopo che la spesa degli hyperscaler, le consegne di server per l’IA e il consumo di token hanno tutti superato il ritmo previsto dagli analisti in precedenza quest’anno.

La banca prevede ora che la domanda di energia dei data center a livello mondiale aumenterà del 170% entro il 2030 rispetto ai livelli del 2025. La precedente stima di Goldman, discussa a marzo, prevedeva un aumento del 117% nello stesso periodo. La nuova previsione arriva mentre i sistemi fisici che alimentano i carichi di lavoro dell’IA devono fare i conti con code più lunghe per gli allacciamenti, carenze di turbine e trasformatori, manodopera qualificata limitata e una crescente resistenza da parte delle comunità e delle autorità di regolamentazione.

«Il vincolo determinante si è spostato dai megawatt verso quelle che considero tutte le T», ha detto Allison Nathan, co-conduttrice del podcast Goldman Sachs Exchanges, nella puntata che Goldman ha registrato il 12 agosto e pubblicato il 1° settembre. Ha elencato «turbine, trasformatori, trasmissione e tecnici specializzati» come i vincoli che oggi determinano la velocità con cui le infrastrutture per l’IA possono espandersi.

Gli analisti di Goldman non sostengono che ogni data center annunciato sarà costruito nei tempi previsti. La loro previsione riflette invece un insieme più ampio di progetti in preparazione, un maggiore utilizzo delle strutture esistenti e un aumento della capacità di calcolo che i clienti sono disposti ad acquistare, man mano che i servizi di IA diventano più economici e più capaci.

La revisione di Goldman a 108 gigawatt

La banca ha alzato la previsione complessiva sulla domanda di elettricità negli Stati Uniti fino al 2030 a un tasso annuo di crescita composto del 3,5%, rispetto a circa il 3,2% precedente, ha detto Carly Davenport, analista senior del team di Goldman Sachs che si occupa di utility nelle Americhe. La modifica principale deriva da una revisione delle prospettive per i data center basata sui dati di 451 Research.

Goldman prevede ora che la domanda di energia dei data center statunitensi raggiungerà circa 108 gigawatt nel 2030, rispetto a una precedente stima di circa 83 gigawatt. L’aumento riflette i nuovi progetti che entrano nelle code di sviluppo e un maggiore utilizzo delle strutture già operative, ha detto Davenport.

I tassi di spazi non occupati nei principali mercati statunitensi dei data center sono scesi a circa l’1-2%, secondo Davenport, rispetto a un intervallo approssimativo del 2-7% negli ultimi anni. Goldman prevede che nel 2030 il tasso medio di spazi non occupati negli Stati Uniti sarà di circa il 3%, indicando che le nuove costruzioni aggiungeranno capacità mentre gli edifici esistenti continueranno a operare più vicini al pieno utilizzo.

Anche le ipotesi sulla spesa degli hyperscaler sono cambiate nettamente. A marzo gli analisti della banca avevano stimato la spesa degli hyperscaler per il 2027 in circa 1.200 miliardi di dollari, ha detto Brian Singer, responsabile globale di GS Sustain presso Goldman Sachs. La cifra è ora di 1.700 miliardi di dollari. La stima per il 2029 è aumentata da 1.500 miliardi a 2.100 miliardi di dollari.

«Con tutti questi fattori è difficile non alzare ulteriormente le previsioni, anche se sono passati solo pochi mesi», ha detto Singer. «E quindi è quello che abbiamo fatto».

Goldman prevede anche un aumento delle consegne di server progettati per i carichi di lavoro dell’IA. Questi sistemi consumano più energia dei server aziendali convenzionali, soprattutto quando sono impiegati in grandi cluster utilizzati per l’addestramento e l’inferenza dei modelli. La previsione della banca considera l’aumento dell’hardware per l’IA come parte di un ciclo più ampio della domanda, anziché come un’impennata temporanea delle costruzioni.

L’efficienza non ha ridotto la domanda di capacità di calcolo

L’aspetto insolito della previsione attuale è che i miglioramenti di efficienza non hanno prodotto un corrispondente calo della spesa o della domanda di elettricità. I modelli diventano più capaci per unità di calcolo e le aziende prestano maggiore attenzione al numero di token che utilizzano. Eppure questi risparmi aiutano i clienti a svolgere più attività, anziché ad abbandonare i carichi di lavoro dell’IA.

Gli analisti di Goldman descrivono i token come le unità fondamentali di testo, codice o altri dati elaborati dai grandi modelli di IA. Costi inferiori per token rendono economicamente conveniente applicare i modelli a una gamma più ampia di attività aziendali, comprese quelle che in precedenza non potevano giustificare la spesa per un’elaborazione estesa.

«Tutti quei guadagni di efficienza previsti o attesi si stanno effettivamente realizzando», ha detto George Lee, co-responsabile del Goldman Sachs Global Institute, durante la discussione. «Eppure, il profilo della domanda non solo li assorbe, ma si espande al ritmo che hai descritto».

Una maggiore efficienza nell’uso dei token amplia il numero di attività aziendali che possono essere affrontate in modo economicamente conveniente, ha detto Lee. Il risultato è un noto effetto rimbalzo: ogni unità di calcolo diventa più produttiva, ma il prezzo inferiore incoraggia i clienti a consumare complessivamente più unità.

Goldman non ha osservato una riduzione dei budget per la ricerca e lo sviluppo tecnologico dovuta ai guadagni di produttività, ha detto Singer. I clienti continuano a spendere di più per la capacità di calcolo e a consumare più token, anziché mantenere costante la produzione riducendo i budget per l’IA.

Le aziende stanno iniziando a monitorare più attentamente l’uso dei token. I clienti esaminano dove e come li consumano nel tentativo di ridurre l’intensità d’uso senza ridurre la produzione, ha detto Singer. Questo potrebbe migliorare l’efficienza a livello di applicazione, ma Goldman non vede prove che la domanda aggregata abbia raggiunto il picco.

L’Agenzia internazionale dell’energia è giunta a una conclusione simile da una prospettiva energetica più ampia. La sua analisi aggiornata su energia e IA afferma che il consumo globale di elettricità dei data center è aumentato del 17% nel 2025, mentre il consumo di elettricità dei data center dedicati all’IA è cresciuto del 50%. L’agenzia prevede che il consumo totale dei data center quasi raddoppierà, passando da 485 terawattora nel 2025 a 950 terawattora nel 2030.

La crescita negli Stati Uniti si sposta verso il Midwest

Goldman prevede che il mercato elettrico PJM, che copre gran parte della regione del Medio Atlantico, rimarrà il più grande mercato statunitense dei data center fino al 2030. PJM rappresenta attualmente circa il 35% della domanda di energia dei data center statunitensi, sostenuto dai cluster esistenti, da una rete di trasmissione ad alta tensione e da centrali nucleari che vendono energia sul mercato e attraggono i grandi acquirenti di elettricità.

Il cambiamento più sorprendente è atteso nel Midwest. Goldman prevede che il Midcontinent Independent System Operator, o MISO, supererà Texas, Sud-Est e Nord-Ovest del Pacifico per diventare il secondo mercato statunitense dei data center entro il 2030, con circa il 16% della domanda nazionale.

MISO si estende su un’ampia regione dal Minnesota alla Louisiana. Le utility regolamentate di stati tra cui Iowa, Wisconsin e Louisiana stanno contribuendo a trainare il mercato sviluppando capacità di generazione, trasmissione e distribuzione per i grandi clienti, ha detto Davenport.

Si prevede che il Texas rimarrà un centro importante, ma scenderà al terzo posto, con circa il 14% della domanda dei data center statunitensi nel 2030. ERCOT, il principale mercato elettrico dello stato, rappresenta oggi circa il 15% della domanda. Goldman prevede che il mercato texano diventerà più teso con l’accelerazione della domanda intorno al 2028, anche se al momento non lo considera soggetto a vincoli critici.

Le condizioni regionali differiscono perché i mercati elettrici non hanno tutti lo stesso insieme di progetti di generazione, la stessa capacità di trasmissione o la stessa struttura normativa. Goldman prevede che le regioni del Medio Atlantico, del Mid-Continent e del Nord-Ovest affronteranno maggiori rischi per l’affidabilità, mentre Texas e Georgia hanno una maggiore capacità di generazione in sviluppo per assorbire il nuovo carico.

Le code per l’allacciamento alla rete diventano un vincolo per le imprese

I promotori dei data center spesso vogliono mettere in funzione le strutture prima che la rete possa fornire un allacciamento. L’attesa per un allacciamento alla rete negli Stati Uniti può variare da due a sette anni a seconda del mercato regionale, secondo Goldman, mentre i grandi clienti di solito vogliono iniziare le operazioni molto prima.

La generazione dietro il contatore è emersa come soluzione transitoria. Secondo questo modello, un data center riceve energia da un impianto sul posto che opera separatamente dalla rete più ampia. Goldman prevede circa 30 gigawatt di capacità a gas dietro il contatore entro il 2030, pari a circa il 20% della domanda dei data center prevista per quel momento.

Davenport ha descritto questa soluzione come una misura temporanea, non come una sostituzione permanente dell’energia di rete. I grandi data center preferiscono generalmente gli allacciamenti alla rete perché questa offre una fonte più economica e affidabile su scala di più gigawatt. Alcuni progetti potrebbero iniziare con la generazione sul posto e successivamente allacciarsi alla rete una volta completati i potenziamenti della trasmissione.

Goldman prevede che il gas naturale coprirà circa il 60% della domanda dei data center e le rinnovabili circa il 40%. Il riavvio di centrali nucleari potrebbe fornire capacità aggiuntiva in mercati specifici, ma la previsione della banca presuppone un approccio che comprende «tutte le opzioni», anziché affidare l’espansione a un’unica tecnologia.

La previsione di Gartner di giugno va nella stessa direzione. La società di ricerca prevede che il consumo mondiale di elettricità dei data center raggiungerà 565 terawattora nel 2026, in aumento del 26% rispetto ai 447 terawattora del 2025. Gartner stima che i server ottimizzati per l’IA rappresenteranno il 31% del consumo di energia dei data center quest’anno e consumeranno più elettricità dei server convenzionali nel 2027.

Trasformatori, turbine e sistemi di raffreddamento dettano il ritmo

L’analisi di Goldman sull’offerta è passata da sei a sette vincoli. L’elenco comprende la diffusione pervasiva dell’IA, i miglioramenti della produttività, i prezzi dell’energia, le politiche pubbliche, i componenti, le persone e l’ambiente fisico che circonda i data center.

La carenza di componenti sta già incidendo sui tempi dei progetti. Un importante produttore di turbine ha indicato durante una recente presentazione dei risultati che prevedeva di aver già venduto metà della produzione del 2031 entro la fine del 2026, ha detto Singer. La disponibilità di turbine non elimina la domanda di elettricità, ma limita i modi in cui i promotori possono alimentare le nuove strutture.

La manodopera qualificata presenta un problema che evolve più lentamente. Goldman prevede un aumento della domanda di elettricisti e saldatori specializzati nell’alta tensione, ma la formazione e la certificazione possono richiedere anni. Gli Stati Uniti hanno trascorso gran parte dell’ultimo decennio con una crescita limitata della domanda di elettricità, riducendo l’incentivo per i lavoratori a intraprendere alcuni di questi mestieri.

Il raffreddamento aggiunge un’ulteriore pressione. Più della metà dei data center si trova in aree esposte a rischi fisici elevati come caldo estremo, umidità o siccità, secondo Goldman. I gestori potrebbero dover scegliere tra usare più acqua o più elettricità, a seconda delle condizioni locali e della tecnologia di raffreddamento disponibile.

Anche l’Agenzia internazionale dell’energia ha avvertito che i server per l’IA stanno cambiando i requisiti di progettazione fisica dei data center. La sua analisi afferma che la densità di potenza dei server per l’IA è aumentata di undici volte tra il 2020 e il 2025 e potrebbe quadruplicare ulteriormente entro il 2027. Un singolo rack di server avanzato potrebbe allora avere una domanda di potenza di picco equivalente a quella di circa 65 famiglie.

Questi dati spiegano perché la previsione di Goldman non è semplicemente una proiezione di un aumento degli edifici. È una previsione di allacciamenti elettrici più grandi, apparecchiature a maggiore densità, nuova generazione, trasmissione ampliata e un crescente bisogno di lavoratori in grado di installare e mantenere sistemi ad alta tensione.

Goldman non prevede una carenza di energia a livello nazionale negli Stati Uniti. Alcuni mercati, in particolare PJM, stanno diventando criticamente tesi, mentre ERCOT dovrà probabilmente affrontare maggiori pressioni più avanti nel decennio, ha detto Davenport. La previsione espone chiaramente il dato centrale: si prevede ora che la domanda globale di energia dei data center nel 2030 sarà superiore del 170% ai livelli del 2025, anche dopo che i guadagni di efficienza avranno ridotto la quantità di energia necessaria per ogni token.